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Aperçu

Les actions américaines ont encore affiché un solide mois d’octobre, les principaux indices atteignant de nouveaux sommets historiques. Des résultats d’entreprises robustes, l’enthousiasme continu autour de l’innovation liée à l’IA et un contexte monétaire globalement favorable ont renforcé la dynamique du marché. Même si la fermeture du gouvernement américain a retardé plusieurs publications économiques, le sentiment des investisseurs est resté positif. Pour le mois de novembre, l’attention se tourne vers la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale, les données sur l’emploi et les indicateurs d’inflation qui guideront les attentes quant à la solidité de la croissance américaine.

Performance du Marché Américain et Politique Monétaire 

Le S&P 500 a progressé de 2,3% en octobre, le Dow Jones de 2,5% et le Nasdaq de 4,7%, prolongeant des rallyes de plusieurs mois sur tous les grands indices. La technologie a encore mené la hausse grâce à la vigueur des semi-conducteurs et de l’activité liée à l’IA. Les soins de santé ont également bien performé, tandis que les matériaux ont reculé. 

Les résultats du troisième trimestre ont dépassé les attentes, renforçant la confiance malgré la fermeture du gouvernement. Cependant, l’ampleur du marché s’est resserrée puisque les valeurs mid cap et small-cap ont sous-performé. Malgré les retards de données, l’optimisme est resté solide alors que les investisseurs attendaient les signaux économiques et monétaires clés. 

L’événement principal du mois a été la baisse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux, ramenant la fourchette officielle à 3,75% à 4,00%. Même si ce geste traduit une posture plus accommodante, la Fed n’a pas voulu s’engager sur de nouvelles baisses, préférant se laisser guider par l’inflation et l’emploi.

Au début de novembre, les marchés suivront de près la prochaine réunion de la Fed ainsi que les rapports d’inflation et de marché du travail pour confirmer si l’activité économique reste suffisamment stable. 

Principales Données Économiques 

• Taux des fonds fédéraux abaissé de 25 points de base à 3,75% à 4,00%, amorçant un assouplissement prudent
• Taux de chômage, données officielles retardées, estimations privées autour de 4,3%
• L’indice de confiance des consommateurs léger recul à 94,6
• Indice ISM manufacturier baisse à 48,7, accentuant la contraction
• Indice ISM des services hausse à 52,4, retour en expansion 

Octobre a mis en évidence un marché soutenu par des bénéfices résilients, une politique monétaire proactive et des incertitudes budgétaires. En novembre, les investisseurs surveillent les rapports sur l’emploi et l’inflation, la situation du gouvernement et les signaux de la Fed pour préparer la fin d’année. 

Avec un assouplissement monétaire déjà amorcé et des fondamentaux solides, les marchés américains abordent la fin de 2025 avec un optimisme prudent qui reste conditionnel aux risques politiques. 

Mise à Jour du Marché Canadien 

L’indice S&P TSX a gagné environ 1% en octobre. Le secteur de l’énergie a été le principal moteur grâce à la hausse des prix du pétrole liée aux inquiétudes sur l’offre mondiale. Les matériaux ont aussi contribué, soutenus par un léger rebond des prix de l’or. Les financières ont ajouté de la stabilité, les banques affichant une performance domestique solide et des conditions de crédit stables. Même si les résultats des entreprises ont été généralement positifs, les investisseurs sont restés prudents face aux incertitudes de politique monétaire et aux mesures commerciales.

L’événement clé du mois a été la baisse de 25 points de base du taux directeur de la Banque du Canada, ramené à 2,25%. Cette décision reflète une approche prudente qui vise à soutenir une économie en ralentissement tout en restant vigilante face à une inflation encore élevée.Les investisseurs surveillent maintenant la vigueur du marché de l’emploi, les prochaines données d’inflation et les signaux du commerce mondial dans un contexte volatil pour les matières premières. 

Principales Données Économiques 

• Taux directeur de la Banque du Canada réduit à 2,25%, niveau le plus bas depuis 2022
• Taux de chômage proche de 7,1%, reflétant des faiblesses dans les secteurs de biens
• Indice Ipsos de confiance des consommateurs autour de -6, montrant une prudence persistante
• PMI manufacturier en légère amélioration à 49,6, encore sous le seuil d’expansion

Aperçu

Septembre a contredit sa réputation de mois difficile pour les actions, les grands indices américains atteignant de nouveaux sommets et affichant leur meilleure performance de septembre depuis plus de dix ans. La Réserve fédérale et la Banque du Canada ont chacune réduit leurs taux directeurs de 25 points de base, soutenant le sentiment et l’appétit pour le risque. Aux États Unis, les gains ont été dominés par le secteur technologique et lié à l’IA tandis qu’au Canada, les matériaux ont mené le bal. Le principal enjeu devient maintenant la capacité de l’assouplissement monétaire à compenser une inflation persistante et un marché du travail en affaiblissement. 

Performance du Marché Américain et Politique Monétaire 

Le S&P 500 a grimpé de 3,5% en septembre, sa meilleure performance mensuelle depuis près de quinze ans. Le Nasdaq 100 a gagné 5,5% et établi de nouveaux sommets. Le rallye s’est élargi aux petites capitalisations puisque le Russell 2000 a aussi atteint des niveaux records. Les gains ont été surtout tirés par la technologie et les communications grâce au cycle d’investissement lié à l’intelligence artificielle. Les secteurs défensifs comme les produits de base ont sous-performé. 

L’événement majeur a été la réduction de la fourchette cible des taux à 4,00% à 4,25%. La décision visait à soutenir un marché du travail qui montre des signes de faiblesse malgré une inflation encore élevée. Les investisseurs attendaient les données d’emploi et d’inflation de septembre afin d’évaluer la probabilité de nouvelles baisses, tout en surveillant l’impact des politiques tarifaires et le risque de fermeture gouvernementale. 

Principales Données Économiques 

• Taux de la Fed réduit à une fourchette de 4,00% à 4,25%
• Taux de chômage américain en hausse à 4,3%, niveau le plus élevé depuis 2021
• Indice de confiance des consommateurs en baisse à 94,2
• ISM manufacturier à 49.1, septième mois consécutif de contraction
• ISM services stable à 50 mais activité en contraction 

Les marchés entament le dernier trimestre avec un optimisme prudent. L’assouplissement monétaire, les bénéfices solides et des fondamentaux résistants apportent un soutien réel, mais les risques liés aux valorisations, au moral des consommateurs et aux facteurs politiques restent à surveiller. 

Mise à Jour du Marché Canadien 

L’indice S&P TSX a progressé de 5,1% en septembre, atteignant de nouveaux sommets. Comme aux États Unis, la Banque du Canada a diminué son taux directeur de 25 points de base à 2,50% afin de soutenir l’économie alors que l’inflation reste sous la cible et que le marché du travail montre des signes de ralentissement. 

Le secteur des matériaux a été le plus performant grâce à une demande mondiale soutenue. Les investissements étrangers ont été importants, atteignant plus de 31 milliards de dollars, surtout dans la dette canadienne. Avec la persistance des tensions commerciales entre le Canada et les États Unis, la diversification des échanges reste une priorité pour la trajectoire économique à long terme. 

Principales Données Économiques 

• Taux directeur de la Banque du Canada réduit à 2,50%, niveau le plus bas depuis 2022
• Taux de chômage proche de 7,1%, reflétant des faiblesses dans les secteurs de biens
• Indice Ipsos de confiance des consommateurs à -5, montrant une prudence persistante
• PMI manufacturier plus bas à 47.7, toujours sous le seuil d’expansion 

La performance de septembre montre que les investisseurs regardent au-delà des faiblesses économiques à court terme grâce au soutien des banques centrales. Toutefois, les données mitigées comme les PMI en contraction et la baisse de confiance rappellent que les risques demeurent. La direction future du marché dépendra de la manière dont les banques centrales ajustent leur politique à mesure que les nouvelles données arrivent.

Aperçu
La revue mensuelle de CTI Capital observe que les marchés ont abordé août avec prudence après des gains records en juillet. Les premières faiblesses venaient de données d’emploi décevantes, d’inquiétudes tarifaires et de la hausse des rendements obligataires. Toutefois, la solidité des résultats corporatifs et l’anticipation d’un assouplissement monétaire de la Réserve fédérale ont permis de stabiliser le climat.

États-Unis : Performance et Politique
Le 1er août, le Dow Jones a perdu 500 points, mais le S&P 500 est resté plus de 25 % au-dessus de ses creux d’avril et le Nasdaq plus de 35 % plus haut, soutenus par Microsoft, Meta et d’autres géants.
Les marchés à terme intégraient près de 89 % de probabilité d’une baisse de taux en septembre.

Données clés (FRED) :

• Taux des fonds fédéraux : 4,33 %
• Chômage : 4,2 %
• M2 : 22,1 billions USD

La confiance des ménages a reculé à 97,4, tandis que les attentes d’inflation atteignaient 6,2 % sur les biens essentiels. Les rachats d’actions ont dépassé 1 000 milliards USD, menés par Apple, Alphabet et JPMorgan. L’activité manufacturière a atteint 53,3 et les services 55,4, signalant une expansion malgré des coûts élevés.

Canada : Marché et Politique
L’indice composé S&P/TSX est demeuré près de 22 500. Le recul du pétrole sous 77 USD a pesé sur les ressources, mais les banques et les infrastructures ont soutenu l’ensemble.
BNN Bloomberg a souligné l’attention portée à la Banque du Canada : les marchés anticipent une baisse de taux en octobre, l’inflation se modérant. L’immobilier s’est stabilisé, avec une reprise des ventes en Ontario et en Colombie-Britannique malgré des taux hypothécaires élevés.
Le Globe and Mail note des résultats bancaires solides, soutenus par des ratios de capital robustes et une qualité du crédit stable. Les investissements en technologie et infrastructures compensent les pressions liées aux matières premières, favorisant une croissance modérée.

Perspectives
Aux États-Unis, les bénéfices solides et la perspective d’un assouplissement nourrissent un optimisme prudent. Au Canada, la résilience des banques et la flexibilité monétaire offrent un soutien, même si l’énergie et le commerce restent à surveiller.